Puntos clave
- La letra (AAA a B) mide la calidad crediticia del fondo.
- El número (1 a 7) mide el riesgo de mercado.
- Las califican empresas autorizadas por la CNBV.
- Un fondo de deuda también puede tener minusvalías.
¿Qué es el riesgo en un fondo de inversión de deuda?
El riesgo en una inversión es la variación entre el precio de compra y el precio de venta de un activo. Esa variación puede ser negativa y representar una minusvalía o rendimiento negativo. Mientras no vendas el activo, la minusvalía no se ejerce, así que la pérdida no está consumada.
Los fondos de inversión cumplen la regla de oro: diversificar, lo que mitiga buena parte del riesgo. Aun así, cada fondo de deuda tiene un riesgo según los activos que contenga y sus vencimientos. Un fondo con Cetes a 28 días y, a la vez, títulos a 5 años de una empresa con problemas no está libre de riesgo: la probabilidad de impago de los Cetes es casi nula, pero el papel corporativo sí puede comprometer la inversión.
Calificaciones de los fondos de inversión de deuda
Las calificadoras son empresas independientes, autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que no hacen recomendaciones de inversión. En México son Standard & Poor's, Moody's, Fitch, HR Ratings y Verum. Las autoridades desarrollaron una nomenclatura estándar para que todas usen la misma referencia.
Estas son las dos escalas:
Estas son las dos escalas:
Calificación |
Calidad crediticia |
|---|---|
AAA |
Sobresaliente |
AA |
Alta |
A |
Buena |
BBB |
Aceptable |
BB |
Baja |
B |
Mínima |
Escala númerica:
Nivel |
Riesgo de mercado |
|---|---|
1 |
Extremadamente bajo |
2 |
Bajo |
3 |
Bajo moderado |
4 |
Moderado |
5 |
Moderado alto |
6 |
Alto |
7 |
Muy alto |
Tipos de riesgo: crediticio y de mercado
El riesgo de crédito es la posibilidad de que un emisor no pague un título a su vencimiento (lo que se conoce como default). Se clasifica con letras según la escala de la CNBV, donde la mejor calificación es AAA y la más baja, B.
El riesgo de mercado califica la sensibilidad del precio ante cambios en las tasas de interés. Se expresa con números del 1, el menos volátil, al 7, el más volátil. Por ejemplo, dos fondos de papel gubernamental tienen el mismo riesgo de crédito, pero el que invierte en bonos a 20 años tiene mucho más riesgo de mercado que el que solo tiene Cetes a 28 días: en dos décadas las condiciones pueden cambiar mucho.
Cómo usar las calificaciones para elegir tu fondo de deuda
Las calificaciones te dan un mapa rápido del riesgo: la letra mide la calidad crediticia y el número, la sensibilidad a las tasas.
Úsalas para alinear el fondo con tu tolerancia al riesgo, no solo para buscar la mayor rentabilidad. Con ese criterio claro puedes comparar los mejores fondos de inversión del mercado y valorar otros factores, como cuál es la fiscalidad de los ETF y demás instrumentos.
Úsalas para alinear el fondo con tu tolerancia al riesgo, no solo para buscar la mayor rentabilidad. Con ese criterio claro puedes comparar los mejores fondos de inversión del mercado y valorar otros factores, como cuál es la fiscalidad de los ETF y demás instrumentos.
Preguntas Frecuentes sobre las calificaciones de los fondos de deuda
AAA es la máxima calidad crediticia: indica una probabilidad de impago casi nula en los títulos del fondo. Es la mejor letra de la escala, que baja hasta B.
Mide el riesgo de mercado, es decir, la sensibilidad del fondo ante los cambios en las tasas de interés. El 1 es el menos volátil y el 7 el más volátil.
Las califican empresas independientes autorizadas por la CNBV: Standard & Poor's, Moody's, Fitch, HR Ratings y Verum. No hacen recomendaciones de inversión, solo evalúan el riesgo.
Sí. Si suben las tasas de interés o un emisor incumple, el fondo puede registrar minusvalías. Esa pérdida solo se consuma cuando vendes; mientras mantienes la inversión, no está realizada.
Fuentes consultadas
