Perspectivas económicas de México para 2015

tenemos varios factores que no están jugando a favor de México, y se que no van de la mano con los análisis macro, ya que los flujos de capitales se mueven de distintas maneras, en función de la confianza depositada en el país, esto es independiente de la lentitud de las reformas que hay que aplicar a México.

1. Tenemos un bajo precio del petróleo, niveles que seguirán siendo negativos para el país el próximo año dada la fortaleza del USD.
2. Inflación, Banxico continua hablando del objetivo del 3%, aunque ya es hablar por hablar ya que ese nivel no se conseguirá este año, y digan los que digan las casa de análisis tampoco el año que viene, aunque solo sea por los actuales niveles del tipo de cambio. Acaba de salir el dato de empleo americano, muy bueno nóminas no agrícolas 321k, vs 230k. el fx se ha ido a 14.20.
3. Inseguridad, no hay una medida exacta de la influencia de los 43 estudiantes, pero la imagen internacional es nefasta, y sin posibilidad de arreglarse a corto plazo. 
4. Menos demanda interna por la reforma fiscal, el Mexicano cada vez tienen menos poder adquisitivo por las subidas de impuestos, y la no subida de los salarios mínimos. Si finalmente esta ultima opción se materializa, habrá que ver si gana el aumento de la demanda interna, o el fuerte incremento que sufrirá la inflación.
5. Por ultimo, Estamos unidos lleva 2 años creciendo, de manera importante, se supone que la economía mexicana va "de la mano" y debería haber beneficiado al crecimiento, y no ha sido así, que ocurrirá si Estados Unidos entra en crecimiento nulo? si según estamos México no crece... es muy probable que el PIB caiga fuertemente.

Desde Banxico nos llegan noticias de que mantendrá el objetivo del 3.0% para la Tasa de Interés Interbancaria a un día. Parece que la política monetaria en la mayoría de economías avanzadas continuará siendo acomodaticia en los siguientes trimestres debido al débil crecimiento de la economía mundial, la caída en los precios de las principales materias básicas y la baja inflación esperada.

Esperan que la tasa de inflación cierre el año entorno al 4% y que baje en 2015. A mediados de 2015 la tasa de inflación debería situarse en torno al 3%. Para la inflación subyacente se estima que para finales de 2014 llegue al 3% y baje considerablemente a lo largo de 2015.

Si tenemos en cuenta las diferentes encuestas de Banxico y la SHCP podemos observar como las expectativas de crecimiento para 2015 se han reducido desde principios de 2014.

Como vemos será imposible alcanzar el objetivo del 3.7% que marco la SHCP. En noviembre Merrill Lynch sí que aceptó el objetivo de crecimeinto de la SHCP.

Hoy hemos tenido de neuvo datos de inflación, en línea de lo que esperaba el mercado y por lo que vemos, por encima del 4% y  lejos del 3%, del objetivo del 3% que tenia Banxico a principios de año.

IPC

La depreciación del peso mexicano conlleva un incremento del riesgo de inflación, sumado a que se espera que hasta el 3 trimestre de 2015 no se observen claros signos de recuperación de la actividad nos lleva a pensar que las cifras de inflación propuestas para finales de 2015 (3%) no son nada creíbles.

En el caso de que la inflación descendiera desde el principio de 2015 sí que sería posible cumplir las promesas de bajar la inflación del precio de la gasolina y de las tarifas telefónicas de larga distancia. En caso contrario no creo que el gobierno de Peña Nieto sea capaz de llevar a cabo las reformas anunciadas.

Dos  problemas muy sensibles para la economía mexicana, mucho más que para otros emergentes.

Merrill Lynch recortó sus perspectivas de crecimiento de México para 2015 al 3%. Ajustaron sus perspectivas a la baja porque consideran que se empezará a ver un cierto impacto negativo por la bajada del precio del petróleo y el descenso de los ingresos por las exportaciones.

Las exportaciones petroleras, que representan 12% del total, se han reducido 8,7% a la fecha, informó el economista en jefe en México de Bank of América Merrill Lynch

Otro motivo del ajuste fue el temor a un dato negativo del PIB de Estados Unidos por la normalización desordenada de la política monetaria y los menores precios del petróleo.

Podemos observar como las exportaciones a Estados Unidos ha sido un factor que ha impulsado la demanda mexicana. En especial la exportación automotriz que aumentó un 14.4% en 2014, recordar que este rubro representa el 26% del total de las exportaciones.

Tras las buenas relaciones con China ¿No creen que las exportaciones ayudarán impulsarán el crecimiento de México en 2015?