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Zuaitz 23/07/23 03:12

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Más noticias del tema!Ahora todas empiezan a repetir las máximas que hemos ido leyendo, algunas veces añadiendo algún dato más. En este caso, comenta por igual que busca 500 millones en bonos y que pide más plazo a los actuales acreedores (a 4 años vista), cuando si tiene los 500 en bonos no sería necesario ampliar nada, los 200 restantes ya son en 2027 y están al 0%... Más bien llega a la conclusión como nosotros aquí, que ahora mismo está dándole a todo, no cierra ninguna opción y añade otras, lógico, y pienso que si le amplían plazos, los bonos no serían algo obligado a la de ya (y viceversa).Como datos nuevos, dice que tiene 200 MM € en inversiones inmobiliarias (incluyendo Berrocales, que sabemos vale minimo 20-30 MM € ahora mismo), que quiere meter al Gobierno Vasco de alguna forma en la op. más por el valor simbolico que el economico, y que el feedback para los bonos de DB y BNP son positivos según les transmite Eroski (Confirmando que es una de las opciones).Eroski pide más plazo a sus acreedores y emitirá bonos para financiar su deudaBusca inversores para colocar 500 millones y una refinanciación con Kutxabank, Laboral Kutxa, la SEPI y los fondos que representan a Bank of Americahttps://www.elcorreo.com/economia/eroski-pide-plazo-acreedores-emitira-bonos-financiar-20230723002253-nt.html

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Zuaitz 22/07/23 08:48

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Eroski tiene la estructura mejor desde el 2007, aparte de los 750 MM € no quedaría tanto y seria a MP-LP todavia:TOTAL 1250 MM de los cuales 280 MM € no tienen vencimiento y 209 MM € hasta 2028 mínimo no vencen, los 750 son la clave, de los que unos 500 MM € son los urgentes (Vencimiento Julio 2024):-Deuda financiera por unos 750 MM € si consigue pagar a los fondos en el 2024 (909 MM € - 150 MM de quita - amortización del año obligada que son como 30-40 MM €). Unos 550 los debería ya en 2024 (es lo que genera todo el movimiento de contratar a Evercore), y 200 en el 2027, por eso busca 750 MM €, incluso podría ser algo menos, y olvidarse al 100% de los fondos.- OS28 que son 209 MM €, pagaderos en 2028, todavía quedan 5 años, y se puede pedir ampliar 5 años para seguir recibiendo intereses (E+3%) y alargarlo hasta 2033 para los bonistas que lo pidan, lo que beneficiaria a Eroski en el % que eligieran esa opcion. Si para el 2028 todo está controlado, y sigue teniendo beneficios y un buen EBITDA, seguir recibiendo 6-7-8% multiplicado por el precio de compra (Compradas al 40-50% sería cobrar 13%-15% o más), podría ser aceptable para algunos, incluso para una parte del total, y recibir el resto (Que duplicará al coste en muchos casos).-Y por último las perpetuas, no tiene porque devolverlas, y ahora mismo a E+2,5 y E+3 estan a mejores condiciones de las que pudiera sacar en el mercado, estás no nos las devuelven mínimo hasta 2030 o más si es que lo hacen... En total 280 MM €, de las cuales además 138 MM € computan como fondos propios y han servido en los peores años para no pasar a tener como DIA quiebra técnica por fondos propios negativos precipitando otros movimientos... Ahora entre capital social menos pérdidas de ejercicios anteriores pendientes de compensar, más reservas y ASF que computan, son como el 20% del pasivo en el balance, bastante mejor foto.

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Zuaitz 20/07/23 07:41

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Suelen ser bonos variables midswap+ un diferencial , antes del verano también hubiera terminado subiendo y quedándose alto igualmente yo creo... Y en 2024 a finales ya dicen que empezará a bajar, incluso 2025 o 2026 al orden del 2,5%-3% de tipos de interés...Lo mejor hubiera sido 2020 o 2021, o comienzos de 2022, que todavía se hacian muchas reestructuraciones y bonos a tipo fijo y bajos.Pero tampoco nos olvidemos que lo que pagan ahora, al E + 2,5% ya es casi del 7%, y que cuando amorticen esto se van a ahorrar otros 150 MM € de la quita.Es más, cuanto antes hagan esto, más ganan: Aunque suba el interés un 1 o 2 % de la negociación, será por 150 MM € de nominal menos, y a un plazo ya reajustado y más viable.

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Zuaitz 12/07/23 11:30

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Lo he dicho justo por eso jejej No se si encajará pero 100 o 200 MM € podría ayudar, como el SEPI o el ICO en otras empresas españolas que estan en mucha peor situacion o directamente en pérdidas o súper endeudadas, donde les han echado el bote salvavidas...

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Zuaitz 12/07/23 11:10

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Esta claro que no es comparable pero hoy esta deuda sènior se ha colocado parte a 6 años a 5% y parte a 11 años, al 5,125%, 1.500 MM € en total con demanda de 3.300 MM €. Al % adecuado (superior por el rating) Eroski sólo necesita que tenga demanda para 500 MM € y listo. Al 8-9-10% o incluso 7 u 8% varios años y si no se amortiza en 3 o 5 años sube algún punto (como otros bonos o convertibles)... En definitiva, el % mínimo necesario para que haya una demanda suficiente. Un poco el SGR del Pais Vasco, un poco Caja Laboral, un poco Kutxabank, un poco el checo, un poco Velgalsa, un poco Mondragon o algún fondo sectorial... una vez tenga rating, cualquier fondo para high yield podría invertir... hasta los propios fondos que compraron la deuda xDCaixaBank capta 1.500 millones en deuda sénior no preferente a dos tramos.Es la sexta emisión del banco en lo que va de año.https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2023-07-11/caixabank-capta-1500-millones-en-deuda-senior-no-preferente-a-dos-tramos.html

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Zuaitz 11/07/23 03:47

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Yo quiero acudir!! Aportando por adelantado los intereses de uno o dos años, damos cuponazo, que entre bonos y préstamos consigan el resto, liberan cadenas, les (nos) salvamos, y a vivir de rentas que son dos días!Lo bueno es que se está moviendo con tiempo, por varios frentes, y con el mejor balance en 15 años.

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Zuaitz 05/07/23 06:47

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Una de las division top de Eroski, que lleva años destacando, sigue viento en popa...Récord de Vegalsa: la inflación eleva sus ingresos hasta los 1.360 millones, pero castiga los márgenesEl grupo gallego de supermercados, que roza ya los 7.000 trabajadores, cierra el 2022 con 32,5 millones de beneficio, un 1,2% más, a pesar de asumir una caída en el margen bruto de casi medio punto para contener la subida de precioshttps://www.economiadigital.es/galicia/empresas/record-de-vegalsa-la-inflacion-eleva-sus-ingresos-hasta-los-1-360-millones-pero-castiga-los-margenes.html

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Zuaitz 26/06/23 09:04

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Un forero me aprecia que Sabadell si lo hizo al 70% según una noticia de El País, gracias a la info que siempre viene bien tenerla en mente y hacer una fe de erratas!Como le contestaba a él, no creo que ese dato sea representativo (Sabadell tenia una parte pequeña del global) y la habrá usado el periodista para sacar conclusiones, 1) Sabadell estaba muy ahogado y tenía que venderlo todo, la gestora de AM, medios de pago, renting... y 2) no sabemos si fue a ese 70% realmente, se filtró a esa cifra pero no se yo... y el resto creo que por debajo del 50% no lo habrá hecho, alguna otra noticia hablaba del 50% para otros bancos, después del Sabadell.. (Santander fue al 45% y era el 33% del total de la deuda*)La idea de más ganancia para los fondos actuales gracias a ese descuento sigue en pie, y que podrían ser colaborativos visto que han recibido ya mucha de la parte que invirtieron más los intereses...* Santander hace caja vendiendo la deuda de Eroski con rebaja de cerca del 45% https://www.deia.eus/economia/2021/01/26/santander-caja-vendiendo-deuda-eroski-2001115.html

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Zuaitz 26/06/23 07:07

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Siempre desinformando, no leo noticia sin invents... Por eso no me creo que parte se comprara solo al 30% y el comentario reflexión de "ni los bancos creían que se devolviera" tan tremendista.En tal caso sería 30% de descuento, algunos incluso al 50%, que es normal en estos casos con los bancos sin poder sumar ingresos por el prestamo y 100% provisionado al ser 4° refinanciacion ("ganan" dinero vendiendolo al 50%), donde el 20% son las quitas y el.otro 30% sería el beneficio extra al ingreso financiero de los intereses, en tal caso, no "pagar 0,3 por cada 1 euros" que es muy distinto.De hecho si así fuera, no les cuesta nada alargar 4 años al 7% o al 8% y seguir recibiendo pasta, y habrían recibido intereses más todo lo.puesto por.ellos íntegro de sobra... (Pagando 750 por 1500 MM, y recibidos ya más de 500 MM € más los intereses, no pinta mal el tema para ellos)Y si han pagado bien, es que hay más confianza en que lo vale del que se desprende del artículo.

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Zuaitz 26/06/23 02:57

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Gracias por la info!* Eroski esta más preparada que nunca para esto, y el momento iba a llegar... Ratio de deuda ya casi en lo recomendable, a nada de 2,5-3, aguantando ventas y cuotas después de años de ventas y cierres, en beneficios, y sin ser empresa zombie ya que los beneficios cubren los GF (incluso al 8% o el 10%) y el EBITDA de 280 MM sobre la deuda existente es razonable.* 150 MM € son quita en el último acuerdo, por lo que si consiguen arreglarlo los 900 son 750 MM, más lo amortizado antes de Julio 2024, puede quedarse la deuda en 700 MM € o menos... 2,5 de ratio de deuda.Cierto es que un año antes hubiera salido más barato pero bueno, mejor un año antes que 3 meses antes por el tema de la auditoria (que pondrá la nota de que 500 estarán a CP) ... y serán 700 MM al 8% y no 3.000 MM como hace 10 años... Al menos... *También, si consigue interés y demanda, son suficientes 500 MM € de los 900 MM € en un primer momento. Pagando 500 MM €, se activa la quita de 150 MM, y los 200 restantes están al 0% a 2027... La fondos buitre si no participan, se quedarían con esos 200 al 0% (ganarían igualmente claro, por el descuento al.que compraron la deuda)*Y los tipos altos ayudan a que el VAN de la empresa sea más bajo que nunca, es decir, a igualdad del resto de condiciones, la valoración actual de cualquier empresa es inferior, y más una con deuda, que tambien lo sufre en los GF, lo que puede desanimar a los fondos buitres actuales en la tentación de "ejecutar" nada... Pasar la k del 1 al 4% supondría vender por muchos menos MM €... Que renueven y a otra cosa.*Es bueno elegir a alguien como Deustche Bank, internacional y con experiencia en estas gestiones, puede ampliar miras de potenciales interesados y hasta buscarlos entre su portfolio de clientes.

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