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El spread es la diferencia entre el precio al que puedes comprar un activo y el precio al que puedes venderlo en ese mismo momento. No aparece como comisión en tu estado de cuenta: se cobra dentro del precio, cada vez que entras o sales del mercado. Te explico cómo se mide, qué familias de spread existen y cuánto te cuesta en pesos una operación.
Puntos clave
- Spread = precio de venta (ask) menos precio de compra (bid).
- En Forex se mide en pips; en acciones, en puntos o centavos.
- Más liquidez, spread más estrecho; más volatilidad, más amplio.
- Costo real = spread por el tamaño de la posición.
¿Qué significa un “spread” en el mercado financiero?
La acepción más extendida es el spread entre compra y venta, o spread bid-ask. El bid es el precio más alto que alguien está dispuesto a pagar por el activo, así que es el precio al que tú vendes. El ask (también llamado offer) es el precio más bajo al que alguien acepta vendértelo, es decir, el precio al que tú compras.
El ask siempre queda por encima del bid, y esa brecha es el spread. Aplica a acciones, bonos o tipos de cambio.
El término también describe una operación de spread: abrir a la vez una posición larga (compra) y una corta (venta) sobre dos instrumentos relacionados, como dos vencimientos de futuros o dos divisas. Ahí no apuestas por la dirección del mercado, sino por que el diferencial entre ambas patas se abra o se cierre.
En procesos de suscripción de valores, el spread es la diferencia entre el monto que el emisor recibe por una emisión y el precio que paga el inversionista: el margen que cobra el intermediario por colocar el papel entre el público.
Y en los préstamos, el spread es el margen que el acreditado paga por encima de una tasa de referencia. Si un crédito se pacta en TIIE de Fondeo más cuatro puntos porcentuales, ese diferencial de cuatro puntos es el spread.
El ask siempre queda por encima del bid, y esa brecha es el spread. Aplica a acciones, bonos o tipos de cambio.
El término también describe una operación de spread: abrir a la vez una posición larga (compra) y una corta (venta) sobre dos instrumentos relacionados, como dos vencimientos de futuros o dos divisas. Ahí no apuestas por la dirección del mercado, sino por que el diferencial entre ambas patas se abra o se cierre.
En procesos de suscripción de valores, el spread es la diferencia entre el monto que el emisor recibe por una emisión y el precio que paga el inversionista: el margen que cobra el intermediario por colocar el papel entre el público.
Y en los préstamos, el spread es el margen que el acreditado paga por encima de una tasa de referencia. Si un crédito se pacta en TIIE de Fondeo más cuatro puntos porcentuales, ese diferencial de cuatro puntos es el spread.
¿Cómo influye el spread en el mercado Forex?
En el mercado de Forex o en productos como los CFDs, el spread es la diferencia entre el precio de compra (bid) y el precio de venta (ask), y se mide en pips.
Un pip es el último decimal de la cotización estándar de un par: 0,0001 en la mayoría y 0,01 en los pares con yen. Si el EUR/USD cotiza 1,08450 / 1,08465, el spread es de 1,5 pips.
Ese diferencial es el terreno que el precio tiene que recorrer a tu favor solo para que la operación llegue a cero. Por eso determina el costo de cada transacción.
Un spread bajo abarata la operación, algo que buscan sobre todo quienes entran y salen varias veces al día. Cuando el spread se amplía, muchos inversionistas prefieren esperar, porque cada entrada cuesta más.
Un pip es el último decimal de la cotización estándar de un par: 0,0001 en la mayoría y 0,01 en los pares con yen. Si el EUR/USD cotiza 1,08450 / 1,08465, el spread es de 1,5 pips.
Ese diferencial es el terreno que el precio tiene que recorrer a tu favor solo para que la operación llegue a cero. Por eso determina el costo de cada transacción.
Un spread bajo abarata la operación, algo que buscan sobre todo quienes entran y salen varias veces al día. Cuando el spread se amplía, muchos inversionistas prefieren esperar, porque cada entrada cuesta más.
¿Se puede hacer trading sin spread?
No. El spread es una pieza estructural del trading: siempre compras un poco por encima del precio medio y vendes un poco por debajo.
Ese diferencial funciona como compensación para los proveedores de liquidez, que son quienes ponen la contraparte de tus órdenes en los mercados financieros.
Aquí van unas reglas básicas:
Ese diferencial funciona como compensación para los proveedores de liquidez, que son quienes ponen la contraparte de tus órdenes en los mercados financieros.
Aquí van unas reglas básicas:
- Mientras más líquido sea el activo que estás operando (divisas mayores, acciones de gran capitalización), más estrecho será el spread que te ofrecerá el bróker.
- Un mismo bróker puede manejar spreads muy bajos para algunos productos y muy altos para otros.
- Los spreads pueden ser fijos o variables.
Ojo con los spreads variables: en momentos de volatilidad, pánico o baja liquidez pueden ampliarse bastante, lo que recorta tus ganancias o agranda tus pérdidas.
Y algo importante: distingue entre el spread mínimo y el spread medio. Algunos brókers solo anuncian el mínimo, que se da en las horas de mayor liquidez y no refleja lo que pagas el resto de la sesión.
Y algo importante: distingue entre el spread mínimo y el spread medio. Algunos brókers solo anuncian el mínimo, que se da en las horas de mayor liquidez y no refleja lo que pagas el resto de la sesión.
¿Cómo se calcula el spread?
El spread absoluto es una resta: precio de venta (ask) menos precio de compra (bid). Según el activo se expresa en pips en Forex, en puntos o centavos en acciones y en puntos base en renta fija.
Spread absoluto = Ask - Bid
Para comparar activos con precios muy distintos se usa el spread relativo, que lo expresa en porcentaje sobre el precio medio (mid):
Spread relativo (%) = (Ask - Bid) / Mid × 100
Lo que de verdad afecta tu bolsillo es el costo, y ese sale de multiplicar el spread absoluto por el tamaño de la posición:
Costo del spread = (Ask - Bid) × tamaño de la posición
Spread absoluto = Ask - Bid
Para comparar activos con precios muy distintos se usa el spread relativo, que lo expresa en porcentaje sobre el precio medio (mid):
Spread relativo (%) = (Ask - Bid) / Mid × 100
Lo que de verdad afecta tu bolsillo es el costo, y ese sale de multiplicar el spread absoluto por el tamaño de la posición:
Costo del spread = (Ask - Bid) × tamaño de la posición
Operación |
Bid (compra) |
Ask (venta) |
Spread |
Tamaño |
Costo del spread |
|---|---|---|---|---|---|
Par EUR/USD en Forex |
1,08450 |
1,08465 |
1,5 pips |
1 lote (100.000 €) |
15,00 USD |
Acción en la BMV |
$ 52,40 |
$ 52,55 |
15 centavos |
1.000 títulos |
$ 150,00 |
Dólar en ventanilla |
$ 16,80 |
$ 17,60 |
$ 0,80 |
1.000 USD |
$ 800,00 |
Ejemplo ilustrativo de cálculo. Los precios varían según el activo, el intermediario y el momento de la operación.
Fíjate en la tercera fila: cambiar 1.000 dólares y volver a convertirlos de inmediato te cuesta $ 800,00, cerca del 4,5% del monto. Ese es el spread trabajando en silencio, sin que aparezca ninguna comisión en el recibo.
Fíjate en la tercera fila: cambiar 1.000 dólares y volver a convertirlos de inmediato te cuesta $ 800,00, cerca del 4,5% del monto. Ese es el spread trabajando en silencio, sin que aparezca ninguna comisión en el recibo.
¿Cuántos tipos de spread hay?
En el trading, el spread bid-ask se clasifica según cómo lo forma el intermediario:
- Spread fijo: el bróker lo mantiene constante pase lo que pase en el mercado. Da previsibilidad de costos, útil en sesiones con muchas operaciones intradía, a cambio de un nivel medio algo más alto.
- Spread variable: se mueve con la oferta y la demanda reales. Es más estrecho en las horas de mayor liquidez y se abre en los picos de volatilidad.
- Spread interbancario (cuentas raw o ECN): traslada el diferencial del mercado mayorista casi sin margen añadido, y el bróker cobra aparte una comisión por lote.
- Spread reducido o promocional: diferenciales por debajo de la media en ciertos productos u horarios, que el bróker usa como reclamo comercial. Revisa el spread medio antes de fiarte del anunciado.
¿Qué es el spread de crédito?
El spread de crédito, o margen de rendimiento, es la diferencia de rentabilidad entre un bono y el bono soberano de referencia del mismo plazo y la misma moneda, que se toma como activo libre de riesgo. Se expresa en puntos base: 100 puntos base equivalen a un punto porcentual.
Ese diferencial es el precio del riesgo de impago. Si un bono corporativo a diez años rinde 8% y el soberano del mismo plazo rinde 6%, el spread de crédito es de 200 puntos base.
Cuando el mercado percibe más riesgo, exige más rendimiento y el spread se amplía; cuando la confianza mejora, se estrecha.
Ese diferencial es el precio del riesgo de impago. Si un bono corporativo a diez años rinde 8% y el soberano del mismo plazo rinde 6%, el spread de crédito es de 200 puntos base.
Cuando el mercado percibe más riesgo, exige más rendimiento y el spread se amplía; cuando la confianza mejora, se estrecha.
¿Qué es el spread bancario o margen de intermediación?
El spread bancario es la diferencia entre la tasa que el banco cobra por prestar (tasa activa) y la que paga por captar tu dinero (tasa pasiva). Es el margen con el que vive el negocio bancario, y no tiene nada que ver con el bid-ask de un mercado.
En México, la CNBV supervisa a la banca múltiple y publica la información financiera con la que se calcula ese margen. El Banco de México, por su parte, difunde las tasas de referencia sobre las que se pactan los créditos.
Que tu crédito esté referenciado a la TIIE de Fondeo no significa que pagues esa tasa: pagas la referencia más el spread que te aplique la institución.
En México, la CNBV supervisa a la banca múltiple y publica la información financiera con la que se calcula ese margen. El Banco de México, por su parte, difunde las tasas de referencia sobre las que se pactan los créditos.
Que tu crédito esté referenciado a la TIIE de Fondeo no significa que pagues esa tasa: pagas la referencia más el spread que te aplique la institución.
¿Qué es el spread en los derivados?
En futuros, opciones y CFDs conviven dos ideas distintas bajo la misma palabra, y confundirlas es el error más común.
Una es el bid-ask del propio contrato, que funciona igual que en cualquier otro mercado y se ensancha en los vencimientos poco negociados.
La otra es la estrategia de spread: comprar un contrato y vender otro relacionado al mismo tiempo. Un spread de calendario combina dos vencimientos del mismo subyacente; un spread de precio, dos precios de ejercicio. Tu resultado depende del diferencial entre las dos patas, no de que el mercado suba o baje.
En México estos contratos se negocian en MexDer, el mercado de derivados de Grupo BMV, donde cotizan futuros sobre el dólar y sobre el índice de la Bolsa.
Una es el bid-ask del propio contrato, que funciona igual que en cualquier otro mercado y se ensancha en los vencimientos poco negociados.
La otra es la estrategia de spread: comprar un contrato y vender otro relacionado al mismo tiempo. Un spread de calendario combina dos vencimientos del mismo subyacente; un spread de precio, dos precios de ejercicio. Tu resultado depende del diferencial entre las dos patas, no de que el mercado suba o baje.
En México estos contratos se negocian en MexDer, el mercado de derivados de Grupo BMV, donde cotizan futuros sobre el dólar y sobre el índice de la Bolsa.
¿Es lo mismo el spread bid-offer que el bid-ask?
Sí. Offer y ask nombran lo mismo: el precio al que quien vende está dispuesto a entregar el activo. Verás “bid-offer” sobre todo en renta fija y en el mercado británico, y “bid-ask” en Forex y acciones.
Cuanto más ancha sea esa horquilla, mayor es el costo implícito que asumes al operar ese activo, aunque el intermediario no te cobre ninguna comisión explícita.
Cuanto más ancha sea esa horquilla, mayor es el costo implícito que asumes al operar ese activo, aunque el intermediario no te cobre ninguna comisión explícita.
El spread en el mercado mexicano: dólar, deuda y Bolsa
Las mismas familias de spread se ven todos los días en México, cada una en su terreno.
Del FIX de Banxico al mostrador del banco
El tipo de cambio FIX que publica el Banco de México es un promedio de cotizaciones del mercado de cambios al mayoreo y sirve para liquidar obligaciones en dólares dentro del país. Es la referencia, no el precio que te dan a ti.
El FIX se ubicó en $ 17,0147 por dólar. Fuente: Banco de México.
En ventanilla, cada banco fija su propio precio de compra y de venta alrededor de esa referencia, y la brecha entre ambos es su spread. Por eso el mismo dólar te cuesta distinto según dónde lo cambies: compara la compra y la venta juntas, nunca una sola de las dos.
El FIX se ubicó en $ 17,0147 por dólar. Fuente: Banco de México.
En ventanilla, cada banco fija su propio precio de compra y de venta alrededor de esa referencia, y la brecha entre ambos es su spread. Por eso el mismo dólar te cuesta distinto según dónde lo cambies: compara la compra y la venta juntas, nunca una sola de las dos.
El spread de la deuda mexicana frente al Tesoro estadounidense
Cuando el spread de crédito se aplica a un país entero se le llama riesgo país: la diferencia entre lo que rinde la deuda soberana mexicana emitida en dólares y lo que rinde el bono del Tesoro estadounidense del mismo plazo.
El indicador de referencia es el EMBI, que elabora J.P. Morgan y se expresa en puntos base. Si sube, el mercado pide más prima por prestarle a México; si baja, la percepción de riesgo mejora.
No es un dato para operar en el día: marca el costo al que se financia el país y, por arrastre, el de las empresas mexicanas que emiten deuda fuera.
El indicador de referencia es el EMBI, que elabora J.P. Morgan y se expresa en puntos base. Si sube, el mercado pide más prima por prestarle a México; si baja, la percepción de riesgo mejora.
No es un dato para operar en el día: marca el costo al que se financia el país y, por arrastre, el de las empresas mexicanas que emiten deuda fuera.
El spread en el SIC de la Bolsa Mexicana de Valores
El Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), también llamado Mercado Global, es la plataforma de la Bolsa Mexicana de Valores donde se negocian en pesos acciones y ETFs listados en otros países. Conviene que revises cómo funciona el SIC antes de operar en él.
Ahí el spread depende de la liquidez local, no de la del mercado de origen. Un ETF muy negociado en Nueva York puede mostrar una horquilla bastante más ancha en el SIC si en México casi nadie lo cruza.
Revisa la profundidad del libro antes de mandar una orden a mercado. En un valor poco líquido, el spread puede pesarte más que la comisión que te cobra la casa de bolsa.
Ahí el spread depende de la liquidez local, no de la del mercado de origen. Un ETF muy negociado en Nueva York puede mostrar una horquilla bastante más ancha en el SIC si en México casi nadie lo cruza.
Revisa la profundidad del libro antes de mandar una orden a mercado. En un valor poco líquido, el spread puede pesarte más que la comisión que te cobra la casa de bolsa.
Qué revisar antes de abrir una posición
El spread es el primer costo que asumes en cualquier operación y el único que pagas siempre, gane o pierda la posición. Cuanto más operas y menos líquido es el activo, más pesa en tu resultado final.
Antes de mandar una orden, mira el spread medio en lugar del mínimo anunciado, calcula cuánto te cuesta con el tamaño que vas a usar y compara ese número entre intermediarios.
Antes de mandar una orden, mira el spread medio en lugar del mínimo anunciado, calcula cuánto te cuesta con el tamaño que vas a usar y compara ese número entre intermediarios.
Preguntas Frecuentes sobre el spread
No. El spread va incorporado en el precio y lo pagas siempre; la comisión es un cargo explícito por operación. Hay cuentas con spread amplio y sin comisión, y cuentas con spread interbancario y comisión por lote. Para comparar el costo real tienes que sumar los dos conceptos.
El spread se asume al abrir la operación. Compras al ask y, si cerraras en ese mismo instante, venderías al bid, así que la posición nace con una pérdida igual al spread. El precio tiene que recorrer esa distancia a tu favor solo para que llegues a cero.
El spread se amplía porque los proveedores de liquidez retiran órdenes del libro ante la incertidumbre. Con menos contrapartida disponible, la distancia entre compra y venta crece durante unos segundos o minutos. Es el momento más caro para entrar a mercado.
Un pip vale 0,0001 de la cotización multiplicado por el tamaño de la posición. En un lote estándar de 100.000 unidades equivale a unos 10 dólares por pip en los pares cotizados contra el dólar, y en un micro lote de 1.000 unidades, a unos 0,10 dólares.
El USD/MXN tiene un spread más amplio porque el peso mexicano es una divisa emergente y negocia mucho menos volumen que el euro. A menor volumen hay menos órdenes en el libro y más distancia entre compra y venta, sobre todo fuera del horario de mayor actividad del mercado mexicano.
Fuentes consultadas:
- Banco de México: tipos de cambio
- Bolsa Mexicana de Valores: Mercado Global (SIC)
- S.D. Indeval: Sistema Internacional de Cotizaciones
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