ETFs de renta fija en México: cómo funcionan, tipos y cuándo convienen

¿Qué son los ETFs de renta fija?

En contextos donde la incertidumbre económica domina los titulares y los mercados muestran una gran sensibilidad a las decisiones de los bancos centrales y la guerra de Tarifas, los ETFs de renta fija han tomado relevancia como una herramienta versátil y eficaz para inversores que buscan equilibrio entre estabilidad, liquidez y potencial de rentabilidad. A diferencia de los fondos tradicionales, estos vehículos permiten construir estrategias como la "escalera de bonos" y ajustar el riesgo según el entorno sin necesidad de predecir el rumbo de las tasas de interés. Además, su acceso cada vez más sencillo desde México los convierte en una alternativa estratégica tanto para perfiles conservadores y agresivos, o para estrategias pasivas o más tácticas.

En este artículo explicaré cómo funcionan, qué tipos existen, sus ventajas, riesgos y cómo puedes acceder a ellos desde México, incluyendo ejemplos concretos y una tabla comparativa para ayudarte a construir tu propia estrategia de escalera de renta fija.

¿Qué son los ETFs de renta fija y cómo funcionan?

Un ETF de renta fija es un fondo cotizado en bolsa que invierte en instrumentos de deuda como bonos gubernamentales, corporativos, municipales, de alto rendimiento o ligados a la inflación. Su objetivo es replicar el comportamiento de un índice de bonos determinado.

A diferencia de los bonos individuales en donde sabemos el dinero que recibiremos al final, estos ETFs de RF hacen un rebalanceo constante de su cartera y, por lo tanto, el YTM puede variar de un mes o día a otro. A medida que algunos bonos vencen o se acercan a su vencimiento, el ETF reinvierte automáticamente en nuevos instrumentos para mantener constante la duración media y el perfil de riesgo del portafolio

YTM (Yield to Maturity) es la tasa interna de retorno (TIR) que iguala el valor presente de todos los flujos futuros de un bono (cupones y valor nominal) con su precio actual. Representa el rendimiento total anualizado que obtendría un inversor si mantiene el bono hasta su vencimiento, asumiendo reinversión de cupones a la misma tasa.

En un bono individual, el YTM (rendimiento hasta vencimiento) es fijo desde el momento de la compra, siempre que se mantenga hasta el vencimiento y no se incumpla el pago. Este rendimiento refleja el retorno total esperado, calculado al momento de la compra.

En un ETF de renta fija, el YTM del portafolio cambia constantemente, porque el fondo compra y vende bonos de manera continua. Además, no tiene una fecha de vencimiento definida (salvo los ETFs de maduración definida), así que el YTM publicado es solo una foto promedio del portafolio actual, y puede subir o bajar con las tasas de interés y el recambio de bonos.

Los ETFs tradicionales tienen duración y maduración constante, lo cual significa que su exposición al riesgo de tasa se mantiene estable al ir renovando los bonos. Sin embargo, han surgido ETFs de "maduración definida" (target maturity), que concentran bonos que vencen en un año específico y se liquidan en ese momento, lo que permite simular el comportamiento de un bono individual y facilita la estrategia de escalera.

Tipos de ETFs de renta fija disponibles en el mercado mexicano

El mercado mexicano ofrece acceso a ETFs de RF, sobre todo a través del SIC con exposición a deuda extranjera. Hace un año aproximadamente, aún cotizaban ETFs de RF mexicana como el CETETRAC, UDITRAC o el CORPTRAC, pero debido a sus pocos activos bajo gestión tuvo que ser deslistado y liquidado. Es una lástima porque era una de las mejores alternativas para estrategias tácticas con RF mexicana.

Aquí hay algunos ejemplos de ETFs de RF disponibles:

ETFs de bonos soberanos o gubernamentales: Aquí hay exposición desde USA y países Europeos, hasta Emergentes o China específicamente. También podemos encontrar de diferentes maduraciones, desde 1 a 3 meses o hasta de 30 años.
ETFs corporativos: ofrecen mayor rendimiento pero también mayor riesgo. Pueden ser investment grade (como los emitidos por grandes empresas) o high yield (bonos de empresas con calificación baja).
ETFs ligados a la inflación: como los TIPS en EE. UU. o algunos ligados a inflación europea o global.
ETFs de renta fija global diversificada: se les llaman agregados porque agregan bonos de varios países, sectores y calificaciones.
ETFs de maduración definida: como los de Xtrackers o Amundi, ideales para construir escaleras de bonos segmentadas por vencimientos.

Una desventaja que le veo a los ETFs de RF para inversores mexicanos que quieren armar carteras indexadas pasivas a su medida, es que los instrumentos de cetesdirecto son una mejor alternativa porque nos ahorramos la comisión del broker, la comisión de la gestora del ETF, el spread, y además el cupón que la mayoría de ellos ofrecen son menores a nuestra inflación. Otro punto es el que ya mencioné, con los ETFs de RF no sabemos exactamente cuánto tendremos al final de cierto periodo, mientras que con los instrumentos de cetesdirecto sí lo sabemos con exactitud.

Aun así, creo que algunos ETFs de RF tienen exposiciones que pueden servirnos para complementar una escalera de Renta Fija y/o cuando queremos hacer alguna operación táctica de corto/mediano plazo y/o cuando el binomio/rentabilidad riesgo es atractivo.

¿Cómo elegir el ETF de renta fija ideal según tu perfil de riesgo?

Tu perfil de riesgo y volatilidad, horizonte temporal y objetivos financieros son fundamentales para seleccionar el ETF adecuado. Aquí te damos una guía simplificada:

Perfil conservador: busca preservar capital con bajo riesgo y baja volatilidad. ETFs recomendados: bonos gubernamentales de corto plazo, de TIPS o Udibonos 3 años.
Perfil moderado: busca equilibrio entre riesgo y retorno. ETFs sugeridos: bonos de mediano plazo, combinación de gobiernos y corporativos investment grade. También pueden ser ETFs de RF agregados globales.
Perfil agresivo: busca maximizar rendimiento tolerando mayor volatilidad. ETFs ideales: bonos high yield, emergentes o corporativos de largo plazo, fallen angels.

Considera también:

Duración promedio del ETF: indica su sensibilidad a tasas.
Tipo de réplica: física es preferida por su transparencia, pero en algunos mercados con subyacentes poco líquidos también vale la pena los de réplica sintética.
Comisiones (TER): menores a 0.20% son altamente eficientes.
Liquidez y spread bid-ask: un spread menor a 0.10% es deseable.
Divisa base y cobertura: si no quieres riesgo cambiario, busca ETFs con hedge al peso o al euro si inviertes desde México.

Ventajas y riesgos de los ETFs de renta fija frente a otras opciones de inversión

Estos son los puntos más relevantes a tener en cuenta:

Pros

Exposición internacional: permiten acceder fácilmente a bonos en dólares, euros o yuanes, lo cual puede usarse como cobertura cambiaria o diversificar
Instrumentos ideales para estrategias tácticas de corto y mediano plazo gracias a su alta liquidez
Amplia variedad de opciones: hay ETFs apalancados, inversos o temáticos, lo que los hace útiles para traders o portafolios activos.
Acceso sencillo desde plataformas de inversión, incluyendo cuentas internacionales o casas de bolsa en México
Alternativa a cetesdirecto cuando se busca algo más táctico o con objetivos específicos

Contras

Riesgo de tipo de cambio: si compras ETFs en divisas extranjeras sin cobertura, podrías perder aunque el ETF suba si el peso se aprecia
Riesgo de tasas de interés: si las tasas suben, los precios de los ETFs bajan, especialmente los de mayor duración
Duración y maduración constantes: a diferencia de un bono que puedes mantener hasta el vencimiento, los ETFs rotan su portafolio y no eliminan el riesgo de tasa.
Cupón promedio bajo: en muchos casos, el rendimiento por intereses es menor que la inflación en México.
Riesgo de crédito: Algunos ETFs invierten en bonos high yield (alto rendimiento), que pueden incumplir pagos o ser muy volátiles.

Cómo invertir en ETFs de renta fija desde México paso a paso

Define tu perfil
Define tu objetivo: ingresos constantes, protección ante inflación, diversificación internacional, amortiguación, etc.
Establece tu horizonte de inversión: a corto, mediano o largo plazo.
Escoge una estrategia: indexada pasiva con escalera de RF o táctica.
Elige una plataforma: GBM+, Kuspit, Flink (para montos bajos), o brokers internacionales como Interactive Brokers.
Compara ETFs: revisa duración, TER, calificación de los bonos, y si tiene cobertura cambiaria.
Crea tu escalera si aplica: asigna parte de tu capital a ETFs con diferentes vencimientos. Por ejemplo:
- Escalón corto (0-2 años): iShares EUR Ultrashort Bond UCITS ETF.
- Escalón medio (3-5 años): iShares USD TIPS 0-5 UCITS ETF EUR Hedged.
- Escalón largo (6-10 años): Lyxor Core Global Inflation-Linked 1-10Y Bond UCITS ETF.
Monitorea trimestralmente: revisa tasas, inflación y la evolución de tu perfil para hacer ajustes.

¿Vale la pena sumar ETFs de renta fija a tu portafolio hoy?

Sí. En un entorno donde las tasas de interés han tocado máximos de ciclo globalmente, y la inflación aún no se normaliza del todo, los ETFs de renta fija podrían darnos la oportunidad de subida de precios si las tasas comienzan a bajar en EEUU.. Esto significa que podrías beneficiarte tanto por los cupones actuales como por apreciación de precio si las tasas bajan y los bonos ganan valor.

Para estrategias indexadas pasivas, aunque es mejor con instrumentos de cetesdirecto, tal vez en algunas maduraciones cortas como el ETF BIL SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill si queremos:

Tener exposición al dólar
Protegernos contra depreciación abruptas
Protegernos de crashes en la RV

Todo lo anterior sacrificando un cupón mayor.

En general, una escalera de RF es una estrategia sólida para amortiguación de riesgos de inflación y de tasas de interés, y si añadimos ETFs de RF de corto plazo con divisa base USD, entonces también tenemos disminución del riesgo tipo de cambio en caso de depreciación. Es especialmente útil para:

Jubilados o quienes buscan ingresos constantes.
Inversores con objetivos específicos como educación de hijos o compra de vivienda.
Quienes desean conservar capital y reducir volatilidad.
Para hacer los rebalanceos de una cartera indexada pasiva en etapa de crecimiento

Tabla comparativa de ETFs sugeridos por escalón

Escalón de maduración	ETF sugerido	Tipo de activo	Comentario relevante
0-2 años	iShares EUR Ultrashort Bond UCITS ETF	Bonos gubernamentales	Baja duración, buena liquidez
3-5 años	iShares USD TIPS 0-5 UCITS ETF EUR Hedged	Bonos ligados a inflación	Cobertura ideal en inflación persistente
6-10 años	Lyxor Core Global Inflation-Linked 1-10Y Bond ETF	Bonos globales indexados	Protección ante inflación global
10+ años	Xtrackers II USD Corporate Bond 2028 ETF	Bonos corporativos IG	Ejemplo de ETF de maduración definida