CETES y Bonos, ¿cómo evolucionan?

Fuente: Monex

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Parece que la curva descuenta de manera irremediable una subida de tasas en México, digo descuenta por los niveles, no porque deba hacerlo. Independientemente de esto, vamos a ver sufrir los Mbonos hasta que se vea algo de luz en Grecia, hoy es lunes, y en  vez e luz, lo vamos a ver todo bastante negro.

En la última semana hemos visto moverse los Cetes en el rango del último mes pero la zona larga de los MBonos, ha subido 10/15 pb, niveles más altos veremos esta semana, sufrirán mucho emergentes y periféricos de la zona euro.

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La Secretaría de Hacienda ha recortado este jueves los montos a ofrecer en sus subastas de bonos a 3 y 5 años. Mientras tanto, los Cetes permanecerán invariables sin cambios en todos sus plazos. La disminución tendrá un volumen de 500 millones de pesos, o lo que es igual, 32 millones de dólares. La intención es quedarse en 9,000 y 8,500  millones de pesos.

Frente a esto, el gobierno ha decidido aumentar en 1,000 millones de pesos su oferta de Bondes D, que coloca en el mercado cada dos semanas. Por la parte de los Udibonos a 30 años, que subastan cada 12 semanas, se podrán realizar operaciones de permuta y recompra de instrumentos cuando las condiciones de mercado sean adecuadas para ello. 

El comportamiento de los llamados “M” está altamente correlacionado con sus pares estadounidenses, los treasures. En el siguiente gráfico podemos ver la evolución de ambos bonos.

uno de los motivos de bajar las emisiones, a parte de cambiar parte de estas emisiones por Bondes, es porque actuamente  Banxico está haciendo diariamente subastas de USD, 52 millones, esas cantidades no incrementan las reservas, y si generan más pesos, digamos que le sobran pesos.

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Al fin empezamos una semana con menos incertidumbre, al menos en lo que a Grecia se refiere.

Ya sabíamos que si llegaban aun acuerdo iba a ser con duras condiciones a Grecia, ahora ya solo hace falta que las cumplan, o al menos la mitad.....

Sin embargo hemos visto como la semana pasada los bonos mexicanos han tenido un muy buen comportamiento, al contrario que el FX, que ha sufrido y se ha continuado depreciando, poco a poco respecto al USD.

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Las rentabilidades de los Cetes en las últimas semanas han estado muy, muy estables.

La curva descuenta una subida de tasas este año, en línea de lo que espera el mercado con la Curva Gringa.

En México los Mbonos, están comportándose relativamente bien, teniendo en cuenta la volatilidad de las tasas a nivel global, y más teniendo en cuenta la debilidad del Fx, acercándose mucho a los 16, en otros momentos la curva de tasas estaría sufriendo vaivenes mucho más fuertes, y salidas importantes de flujos extranjeros.

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Gracias Carlos, para quienes quieren invertir en Cetes, aunque creo que hay mejores productos de inversión.

La verdad es que hay que diversificar, pero a día de hoy, esperándose subida de tasas, los Cetes de año es una buena opción para parte de nuestros ahorros.

En la subasta de hoy, han alcanzado una rentabilidad de por encima del 3.60, con el riesgo más bajo

Vemos la última semana, coo toda la curva de tasas e México ha sufrido alzas, desde los Cetes a todos los plazos de los Mbonos.

La depreciación del peso se estça notando directamente en la venta de deuda local, haciendo subir las tasas de manera importante.

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Interesante semana nos han brindado los mercados.

Mucha volatilidad en fx y tasas, dólar extremadamente fuertes, y todos lo ojos esperando datos americanos, y como se deprecian las divisas emergentes.

En México, vimos sufrir nuevamente el peso contra el dólar, y como al final Banxico interviene en el mercado cambiario, añadiendo como hemos comentando nuevas medidas de "liquidez" al peso, para intentar frenar la sangría.

La deuda loca sin embargo, contra lo que se podría esperar, ha aguantado bastante bien, la parte corta, muy tranquila, aunque con muy poco flujo, el mercado etá bastate seco. Si miramos los Mbonos, si vemos apreciación en toda la cura, con un fuerte movimiento de flattening

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Analizamos el comportamiento semanal de la renta fija local, Cetes y Mbonos.

La zona corta, hasta el 3 años, está estable y descontado una subida de tasas para septiembre, tanto los Cetes, como los Mbonos. La sorpresa por este lado vendría por el lado de NO subida de tasas por parte de Banxico.

Hemos visto en las últimas semana declaraciones en esta línea, la curva está descontado 50 pb, de aquí a final de año, siendo muy probable que Banxico suba tasas antes que la FED, con la intención de contener el tipo de cambio.

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¿O sea que los Cetes van a repuntar, están repuntando o cómo?

Hola Misael, si efectivamente los Cetes están repuntando descontado la subida de tasas.

Según ha ido avanzando el tiempo, y los vencimiento incluso de los Cetes más cortos han pasado de la fecha en la que Banxico anunciará si toca tasas en septiembre se ha ido notando ese incremento.

En la última semana vemos "picos" en el movimiento de los 3 y 6 meses, este martes tendremos subasta de Cetes de año, donde esperamos que suban por encima del 3.70%, en el mercado está bastante ilíquido y nervioso observando cada dato americano.

También hemos tenido de nuevo un fuerte movimiento de flattening, recordemos que este movimiento consiste en subidas de rendimiento en la zona corta y caídas en la zona larga de la curva de tasas.

Este movimiento ha estado muy de la mano con el movimiento en Estados Unidos.

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