Normalización de vega o elasticidad de una opción en función de vega - Volatilidades implícitas y tiempo a vencimiento
Buenos días a tod@s,
El primer video hace referencia a la sensibilidad vega de una opción. Comúnmente las opciones ATM se suele decir que son más sensibles a los cambios en su volatilidad implícita ya que aparentemente vega es mayor que en las opciones ITM o ATM.
En realidad esto no es cierto. Las opciones OTM son las más sensibles a cambios en la volatilidad implícita. Como el video demuestra vega ha de normalizarse en función del valor que tenga la prima y esa vega normalizada es la que da la sensibilidad real que tiene esa opción con respecto a cambios que tenga ese strike en su volatilidad implícita.
Link http://www.questoptions.com/video_gallery/Normalized%20Vega
Algo a considerar es que tampoco los cambios en la volatilidad implícita son iguales para opciones con idénticos strike y distinto vencimiento. Aquellas opciones con vencimiento más corto sufrirán un cambio mayor en la volatilidad implícita ante variaciones de precio del activo subyacente. No obstante, su vega convencional es más pequeña y en cuanto a su vega normalizada podrá ser o no más grande. Otro enlace específico sobre variaciones de la volatilidad implícita según los distintos vencimientos
http://www.sjoptions.com/videos (Vega Multipliers)
Finalmente un tercer aspecto a considerar es la variación del skew o smile de volatilidades en función del tiempo. Por ejemplo, en opciones sobre índices bursátiles las volatilidades implícitas de las call irán disminuyendo con el paso del tiempo, mientras que las put irán aumentando su volatilidad implícita según se aproxime el vencimiento (skew).
Saludos y buen trading
