La jubilación es una de las metas financieras más importantes de la vida, pero también una de las más complejas de planificar. Muchas personas se sienten abrumadas por la necesidad de tomar decisiones estratégicas sobre cómo ahorrar e invertir a lo largo de décadas. Además, es muy difícil sentir empatía por un extraño que conoceremos en 15 o 20 años, es decir, nuestro yo del futuro.
En respuesta a esta problemática, nacieron los fondos con fecha objetivo (target date funds). Estos vehículos de inversión ofrecen una solución automatizada, con diversificación y rebalanceo constante, además de ajuste de perfil continuo, es decir, modifica gradualmente su asignación de activos en función del tiempo restante hasta la jubilación del inversionista.
En un entorno donde la educación financiera sigue siendo limitada para muchos trabajadores, los Fondos Target Date han cobrado gran relevancia como instrumentos simples y eficientes para construir un portafolio de largo plazo. Son especialmente útiles para quienes no desean gestionar activamente sus inversiones ni contratar asesores financieros costosos ni tomarse el tiempo para aprender y armar sus propias carteras indexadas a la medida y gestionarlas. También son competencia directa de muchos PPRs, que en su mayoría tienen comisiones iniciales muy altas.
Con los Target Date Funds, solo basta una operación y el inversionista accede a una cartera diversificada de acciones y renta fija que se vuelve más conservadora con el tiempo, siguiendo una trayectoria llamada glidepath. En este artículo analizaremos cómo funcionan estos Fondos, qué ventajas y limitaciones tienen y qué aspectos deben tenerse en cuenta antes de invertir.
¿Qué es un Fondo Target Date?
Originalmente, quería escribir un artículo sobre los ETFs Target Date, pero me di cuenta que no están disponibles en México estos Fondos cotizados y que los que hay en el NYSE tienen RF de EEUU, la cual ya he explicado que no es la mejor alternativa si vivimos en México y gastaremos en pesos, ya que los cupones de esos bonos americanos a veces ni siquiera le gana a nuestra inflación, y que, por lo tanto, es mejor tener una escalera con los instrumentos de cetesdirecto.
En fin, como no había ETFs Target Date para México y tampoco tenían RF mexicana, entoces opté por escribir mejor sobre los Fondos Target Date que sí están disponibles en México y que además sí tienen en su pancita RF gubernamental mexicana.
Los Fondos Target Date están diseñados para inversores que desean ahorrar para un objetivo que tiene lugar en una fecha futura específica —por ejemplo, el retiro, pero también puede ser la educación de los hijos—. Cada ETF lleva en su nombre un año, como "iShares LifePath Target Date 2045", que indica el momento en que el inversor planea empezar a retirar dinero del fondo. A medida que se aproxima esa fecha, el fondo reduce progresivamente su exposición a activos de riesgo, es decir, Renta Variable, y aumenta la proporción de activos conservadores como bonos o efectivo, siguiendo una curva de asignación llamada glidepath.
Este proceso no requiere intervención del inversionista, lo cual hace que los Fondos Target Date sean especialmente atractivos para quienes prefieren una estrategia de inversión automatizada y de bajo mantenimiento. Por ejemplo, en los fondos de BlackRock LifePath, la asignación a renta variable comienza en niveles cercanos al 99% al inicio de la carrera laboral, se reduce a 87% a mitad del camino, y llega alrededor del 40% al momento del retiro.
Composición de los portafolios y trayectoria de riesgo y volatilidad (Glidepath)
Uno de los elementos más distintivos y fundamentales de los Target Date Funds es su trayectoria de riesgo y volatilidad a lo largo del tiempo, conocida como glidepath. Esta trayectoria representa cómo se ajusta automáticamente la asignación de activos —principalmente entre renta variable (acciones) y renta fija (bonos)— a medida que el inversionista se acerca a su fecha objetivo de retiro. El principio detrás de esta estrategia es sencillo: cuando falta mucho tiempo para el retiro, el fondo asume más riesgo y volatilidad para maximizar el crecimiento; conforme se acerca la jubilación, se reduce para proteger el capital. En pocas palabras se va pasando automáticamente de la etapa de crecimiento a la de conservación.
¿Por qué importa el Glidepath?
El glidepath resuelve uno de los dilemas más importantes en inversión para el retiro: ¿cuándo tomar riesgos y cuándo evitarlos? Una persona joven tiene varias décadas para recuperarse de una caída en el mercado, por lo que una alta exposición a acciones es ideal para maximizar retornos en el largo plazo. Por el contrario, alguien cerca del retiro no puede permitirse una gran pérdida de capital, por lo que el fondo cambia su enfoque a activos más estables como bonos gubernamentales o instrumentos de corto plazo.
Este ajuste ocurre de forma automática y está diseñado utilizando modelos cuantitativos basados en estudios históricos de riesgo-retorno, inflación, longevidad y necesidades de liquidez post-retiro.
Glidepath en cifras: el caso de iShares LifePath (México)
Los fondos LifePath de BlackRock México son un ejemplo práctico de cómo se implementa el glidepath en un portafolio real.
Esto significa que el fondo LifePath 2060 está diseñado para un horizonte de inversión muy largo, manteniendo más del 70% en acciones globales, mexicanas y emergentes. Por el contrario, el fondo LifePath 2030 ya ha trasladado la mayoría de su peso a renta fija para ofrecer estabilidad y menor volatilidad. La liquidez también aumenta ligeramente en los fondos cercanos al retiro, probablemente para facilitar retiros periódicos y cubrir necesidades inmediatas.
Glidepath "en forma de campana" y otros enfoques
Aunque el enfoque tradicional sigue una línea descendente de riesgo (más acciones al principio, menos al final), algunos académicos han propuesto trayectorias más diferentes. Por ejemplo, el glidepath “en forma de campana” que sugiere que el riesgo puede volver a incrementarse después del retiro para combatir el riesgo de longevidad y la erosión por inflación, es decir, se podría volver a aumentar la parte de RV. Otros modelos dinámicos ajustan la asignación según condiciones del mercado, tasas de interés o expectativas de vida, pero aquí ya caeríamos en el error de depender de adivinar qué hará el mercado.
El reto es encontrar el equilibrio entre crecimiento y seguridad, y este dependerá no solo de la edad del inversionista, sino de sus necesidades de ingreso, gastos previstos, tolerancia al dolor psicológico de las pérdidas, y qué tan holgado de dinero llegue a su retiro. Por eso recuerden, entre más ahorren menos dependerán de lo que el mercado les quiera dar.
Exposición geográfica y diversificación interna
Un aspecto que me agrade de estos Fondos Target Date de BlackRock es que no solo cambia la proporción entre acciones y bonos, sino que también ajusta las geografías y tipos de activos dentro de cada categoría. Por ejemplo, en la renta fija se incluyen bonos corporativos, deuda ligada a inflación y deuda emergente; mientras que en renta variable se incorporan acciones de EE. UU., México, Europa y Asia. Esto contribuye a una diversificación profunda en cada etapa del ciclo de vida.
Esta estructura ayuda a que el fondo no dependa exclusivamente del desempeño de un solo país o sector, lo cual es especialmente útil para enfrentar ciclos económicos adversos.
Ejemplos de Fondos Target Date
Estos son los mejores Fondos Target Date a tener en cuenta:
LifePath Retirement Serie C0-A (MXN)
Este fondo está diseñado para personas que ya están próximas al retiro o que ya están en la etapa de jubilación. Su objetivo es mantener el capital y generar ingresos relativamente estables mediante una asignación conservadora, con énfasis en instrumentos de renta fija nacional. Su estrategia busca minimizar la volatilidad y proteger los recursos acumulados a lo largo del tiempo, razón por la cual tiene la menor exposición a renta variable entre los fondos LifePath.
Al 31 de mayo de 2025, su portafolio estaba compuesto por:
- 64.6% en renta fija (principalmente deuda gubernamental mexicana de largo plazo),
- 26.1% en renta variable (acciones mexicanas, estadounidenses y globales),
- 9.3% en instrumentos de liquidez o corto plazo.
Geográficamente, su mayor exposición es a México (73.3%), seguido por Estados Unidos (17.8%) e Irlanda (8.9%). Está dirigido a inversionistas que ya han alcanzado la edad de retiro y que necesitan estabilidad, protección del capital y cierta liquidez.
LifePath 2030 Serie C0-A (MXN)
Este fondo está enfocado en personas que planean retirarse alrededor del año 2030, por lo que está en una fase de transición intermedia en su estrategia. Su objetivo es continuar con la acumulación de capital, pero comenzando a reducir el riesgo progresivamente. Aún tiene una presencia considerable en acciones, pero ha comenzado a incrementar su exposición a instrumentos más estables.
En mayo de 2025, el fondo presentaba esta asignación:
- 58.6% en renta fija,
- 35.6% en renta variable,
- 5.9% en liquidez.
Sus principales posiciones incluyen deuda gubernamental mexicana de largo plazo (34.62%), iShares Core S&P Total US Stock Market (15.12%) y el ETF iShares ESG MSCI México (12.74%). También tiene exposición a bonos emergentes, acciones globales y commodities.
Desde el punto de vista geográfico, está dominado por México (65.0%), seguido por Estados Unidos (26.6%) e Irlanda (8.4%). Es adecuado para inversionistas que están a unos 5 años o menos del retiro, buscando balancear crecimiento con estabilidad.
LifePath 2040 Serie C0-A (MXN)
Pensado para quienes planean retirarse en torno al año 2040, este fondo aún prioriza el crecimiento de capital con una mayor exposición a acciones. Su objetivo es maximizar el rendimiento en los años restantes antes del retiro, aunque ya comienza a implementar ajustes progresivos para moderar el riesgo con el paso del tiempo.
El desglose de su portafolio al 31 de mayo de 2025 es:
- 52.5% en renta variable (acciones globales, mexicanas y estadounidenses),
- 42.2% en renta fija (con fuerte peso en deuda gubernamental mexicana y bonos emergentes),
- 5.3% en liquidez.
Las principales posiciones incluyen el ETF iShares Core S&P Total US Stock Market, el ETF ESG México, y bonos de mercados emergentes. También tiene posiciones en el ETF de acciones globales (EAFE), bonos ligados a inflación y commodities.
Su exposición geográfica está liderada por México (58.7%), seguido de Estados Unidos (28.3%) e Irlanda (12.4%). Una opción eficiente para quienes están a unos 15 años del retiro y aún buscan acumulación con algo de control de riesgo.
LifePath 2050 Serie C0-A (MXN)
Este fondo está diseñado para quienes planean retirarse alrededor del año 2050. Su estrategia se centra principalmente en el crecimiento del capital a largo plazo. Tiene un perfil más agresivo en cuanto a riesgo, con una alta proporción de renta variable y una menor presencia en renta fija.
A mayo de 2025, su cartera se distribuía así:
- 65.9% en renta variable,
- 28.9% en renta fija,
- 5.2% en liquidez.
Las posiciones clave incluyen una alta asignación a acciones estadounidenses, acciones mexicanas y bonos emergentes. También incluye activos globales y deuda soberana.
Geográficamente, la exposición del fondo es de 53.3% en México, 34.1% en Estados Unidos y 12.4% en Irlanda, con una presencia mínima en otros países. Es una opción adecuada para inversionistas a unos 25 años del retiro, que tienen alta tolerancia al riesgo y un horizonte suficientemente largo para sobrellevar la volatilidad del mercado.
LifePath 2060 Serie C0-A (MXN)
Este es el fondo más agresivo de la gama LifePath, orientado a inversionistas jóvenes que planean jubilarse en el año 2060 o después. Su objetivo es maximizar el crecimiento de capital a largo plazo, sin preocuparse demasiado por la volatilidad en el corto plazo. Ideal para quienes están iniciando su vida laboral.
El portafolio está compuesto por:
- 70.7% en renta variable,
- 25.8% en renta fija,
- 3.5% en instrumentos de liquidez.
Dentro de sus principales posiciones están ETFs globales diversificados, con fuerte presencia en acciones estadounidenses, mexicanas y emergentes. También cuenta con exposición a bonos internacionales y derivados sobre commodities.
Su composición geográfica es 50.1% México, 35.1% Estados Unidos y 14.8% Irlanda. Sugerido para horizontes de inversión extremadamente largos.
Sé que muchos han de estar moviendo la cabeza en desaprobación debido al alto porcentaje que todos estos Fondos Target Date tienen en México, pero eso se debe a que la mayor parte de la RF está en deuda gubernamental mexicana, lo cual es bueno porque el cupón de esos bonos en casi del doble que los de USA.
Fondo |
Horizonte objetivo |
Renta Variable (%) |
Renta Fija (%) |
Liquidez (%) |
Exposición geográfica principal |
Perfil del inversionista |
|---|---|---|---|---|---|---|
Retirement |
Ya jubilado |
26.1% |
64.6% |
9.3% |
México (73.3%) |
Buscan estabilidad y protección del capital |
2030 |
~5 años para retiro |
35.6% |
58.6% |
5.9% |
México (65.0%) |
En transición hacia portafolio conservador |
2040 |
~15 años |
52.5% |
42.2% |
5.3% |
México (58.7%) |
Acumulación con moderado control de riesgo |
2050 |
~25 años |
65.9% |
28.9% |
5.2% |
México (53.3%) |
Horizonte largo y tolerancia media-alta al riesgo |
2060 |
>30 años |
70.7% |
25.8% |
3.5% |
México (50.1%) |
Jóvenes con foco en crecimiento de largo plazo |
Ventajas y desventajas de los Fondos Target Date
Estos son los factores positivos y negativos a tener en cuenta:
Pros
- Simplicidad: Una sola inversión, sin necesidad de rebalancear manualmente.
- Diversificación global: Acceso a miles de activos en todo el mundo.
- Gestión automatizada: Adaptación del riesgo a medida que pasa el tiempo.
- Bajos costos: Comisiones reducidas comparadas con fondos tradicionales.
- Fiscalidad: Nos estamos ahorrando el pago de impuesto por ganancias realizadas a la hora de hacer rebalanceos. Además de que reinvierte automáticamente los dividendos.
- Ideal para planes individuales de retiro sin asesor financiero.
Contras
- No son personalizados: Su estrategia no considera situaciones individuales como herencias, cambios de empleo, jubilación anticipada. Es decir, no son a la medida.
- Asignaciones fijas: Algunos fondos pueden ser demasiado agresivos o conservadores para ciertos perfiles. Y no se pude cambiar la asignación a mitad del horizonte temporal. Se podría vender el Fondo y pagar los impuestos correspondientes.
- Falta de benchmark estandarizado: Aún no existe un índice ampliamente aceptado para comparar su desempeño, lo que dificulta su evaluación objetiva.
- No garantizan ingresos: Aunque siguen una estrategia razonable y probada en simulaciones, no aseguran un flujo de ingresos ni cobertura de longevidad en la jubilación.
¿Cómo elegir el adecuado?
Elegir un ETF con fecha objetivo no significa simplemente seleccionar el año en que uno espera retirarse. Es crucial considerar:
- Tu tolerancia al riesgo y volatilidad.
- Tu horizonte de retiro realista.
- Qué tan conservadora o agresiva es la trayectoria del fondo.
- Las comisiones.
- La calidad y diversificación de los activos subyacentes.
Una recomendación personal sería no solo seleccionar por la fecha, sino también por el nivel de volatilidad y riesgo y el ritmo de la transición entre RF y RV. No necesariamente debemos meter todo, podría incluso funcionar como complemento a una cartera indexada a la medida.
