El objetivo de este post es mostrar una metodología que permita valuar el precio de los CETES de forma general y presentar un ejemplo de acuerdo a las prácticas de mercado.
![cetes](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0475/cetes.jpg?1384274335)
El precio de un CETE se puede calcular a partir de su tasa de rendimiento o de su tasa de descuento, el precio final puede variar ligeramente en función del número de cifras decimales que se ocupen.
A partir de la tasa de rendimiento, el precio de un CETE se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:
![1](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0468/1.jpg?1384273278)
donde:
P = Precio del CETE (redondeado a 7 decimales)
VN = Valor nominal del título en pesos
r = Tasa de rendimiento
t = Plazo en días del CETE
Si b es la tasa de descuento de un CETE se tiene que
![2](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0469/2.jpg?1384273310)
despejando r
![3](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0470/3.jpg?1384273348)
Al sustituir (2) en (1) se obtiene la fórmula para calcular el precio de un CETE a partir de su tasa de descuento:
![4](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0471/4.jpg?1384273389)
De (1) se desprende que el precio de los CETES está compuesto por un solo elemento: el valor presente del principal (Valor Nominal).
Ejemplo práctico
1. El 31 de agosto de 2000 un inversionista compra CETES con las siguientes características:
Valor Nominal | 10.00 pesos |
Fecha de Colocación | 31 de agosto de 2000 |
Fecha de Vencimiento | 28 de septiembre de 2000 |
Días por vencer del título | 28 días |
Supongamos que dicho inversionista adquiere los títulos a un rendimiento anual de 15.50%. Para calcular el precio al cual tendrá que liquidar la operación, el inversionista tiene dos opciones: a) calcular el valor presente del principal a través de la tasa de rendimiento y b) calcular el precio a partir de la “tasa de descuento” que proporcione este rendimiento.
a) Con un rendimiento de 15.50% el precio de liquidación de cada título es :
![5](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0472/5.jpg?1384273661)
b) El descuento equivalente a un rendimiento de 15.50% es:
![6](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0473/6.jpg?1384273692)
Con base en esta tasa de descuento (15.32%) se determina el precio al cual el inversionista tendrá que liquidar cada uno de los CETES que adquirió. Cabe señalar que es convención del mercado redondear a diezmilésimas las tasas de rendimiento y descuento, esto origina que el precio de un CETE calculado a partir del rendimiento difiera en algunos decimales del precio calculado a partir del descuento.
![7](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0474/7.jpg?1384273770)
![cetes-cerditos](http://s3-eu-west-1.amazonaws.com/rankia/images/valoraciones/0013/0476/cetes%20cerditos.jpg?1384274360)